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隨著四季度行情拉開帷幕，天弘基金經(jīng)理谷琦彬表示，當前市場更多不是“幡動”而是“心動”。在近期利好政策組合拳下，經(jīng)濟越來越展現(xiàn)出韌性的一面。展望后市，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、制造業(yè)升級和低碳類資產(chǎn)是值得重點關注的三大方向。
在谷琦彬看來，目前市場向上和向下的盈虧比，非常具有吸引力，醞釀著相對較大的正收益期望值。首先，庫存周期已處于本輪行情底部區(qū)域，即將迎來向上的動力。政策工具箱中儲備相對充足，未來中國經(jīng)濟發(fā)展前景值得期待。其次，目前A股市場股債收益差、風險溢價等指標均已達到均值負2倍或1倍標準差左右的極值水平，這意味著 A 股市場在大類資產(chǎn)中具有明顯吸引力，歷史上每次比價效應的極值水平醞釀了未來的大幅上漲。再次，行情在絕望中誕生，在半信半疑中成長。目前需謹慎關注踏空風險，而非資產(chǎn)下跌風險。
谷琦彬表示，未來將重點關注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、制造業(yè)升級和低碳類資產(chǎn)三大方向。
就地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈而言，他認為，很多資產(chǎn)調(diào)整幅度已經(jīng)到了具備有吸引力的位置，股價回到了2022年10月的低位，現(xiàn)在的定價水平蘊含了未來較大的正期望值。即使不考慮行業(yè)向上修復，僅僅是供給側(cè)細分格局的大幅優(yōu)化，也可以給地產(chǎn)鏈相關龍頭提供一定的阿爾法，其中代表的細分行業(yè)之一是防水行業(yè)。
谷琦彬同時表示，看好國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級主線。以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈為例，該板塊從2022年四季度起進行了幅度較大的估值下修，眾多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并未進行估值切換。目前市場定價所蘊含的預期仍舊悲觀，需要對降價帶來的銷量刺激、政策力度傳導等因素進一步跟蹤。
“今年，新能源汽車產(chǎn)業(yè)有非常多的創(chuàng)新，我們會積極關注這些結構化的創(chuàng)新和降本機會。”他說。
此外，谷琦彬表示，低碳類資產(chǎn)仍處于行業(yè)生命周期的初期，成長類龍頭估值已經(jīng)下滑至周期股的定價水平，具備相對好的賠率。
