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——訪天弘添利、天弘多元收益基金經理杜廣
市場低迷之際，有一位基金經理選擇逆勢發聲。天弘添利、天弘多元收益基金經理杜廣近日表示，對當前的權益市場非常樂觀，已經提升了各個組合的進攻性。
作為一名歷史業績亮眼的公募固收及“固收+”基金經理，截至8月14日，今年以來杜廣所管理的產品全部實現正收益，在震蕩市中彰顯攻守兼備的優勢。
對后市樂觀的理由是什么？在震蕩市中如何做到攻守兼備？杜廣向上海證券報記者一一道來。
震蕩市中“固收+”產品優勢凸顯
進入下半年，權益產品和“固收+”產品業績分化進一步加大。Choice統計數據顯示，截至8月14日，普通股票型基金和偏股混合型基金下半年以來平均下跌4.15%和4.07%。相比之下，以債券資產為“壓艙石”的公募“固收+”產品彰顯低波動特點。同源統計數據顯示，公募“固收+”產品今年以來平均回報達1.43%。
從杜廣管理的產品業績來看，不僅今年以來全部實現正收益，而且不同風險偏好的產品均實現了超額收益，為持有人帶來了良好的持有體驗。
作為天弘“固收+”產品的主力基金經理之一，杜廣所管理的產品中長期歷史業績十分突出。
具體來看，截至6月底，由杜廣管理的較低風險“固收+”產品天弘豐利債券（LOF），獲得銀河證券普通債券型基金（可投轉債）A類的3年期五星評級及5年期五星評級，近3年收益排名38/305，近5年收益排名36/206。該產品在7月初同時獲得晨星普通債券型基金的3年期五星評級及5年期五星評級，近3年排名6/135，近5年排名6/104。
此外，由杜廣參與管理的天弘 “固收+”旗艦產品天弘永利債券也獲得海通證券偏債債券型基金近3年、近5年、近10年的五星評級，排名分別為22/459、23/330、18/116；同時獲得銀河證券二級普通債券型基金近3年、近5年的五星評級，排名分別為9/247、15/184。定期報告顯示，該產品從2012年至2021年連續10年每年取得正收益。
由杜廣管理的高彈性產品天弘添利C，獲得海通證券準債債券型基金的3年期五星評級及5年期五星評級，近3年收益排名8/521，近5年收益排名9/346。銀河證券基金研究中心數據顯示，天弘添利C近3年、近5年的行業排名均為第三。
以“主動加量化”實現科學投資
“管理好‘固收+’產品有三個關鍵要素：一是加的資產或者策略有望實現穩定的復利，而且長期收益率比純債要高；二是資產或者策略之間的相關性要盡可能低，最好是負相關，以降低組合波動率；三是要采取科學有效的風控措施，避免不可逆回撤的發生。”杜廣表示。
對于股債資產搭配配置的“固收+”產品來說，收益來源“并不簡單”。據杜廣介紹，其累積回報的方式主要是在天弘堅實的固收投資框架下，憑借對轉債投資的優勢和擇時擇股的能力，通過主觀和量化策略相結合，實現多種資產的有效搭配，力爭在每一個投資環節捕捉風險收益比較高的確定性機會，以此獲得長期可復制可持續的投資回報。這種精工細作的投資方式在天弘“固收+”投資中是常態。
具體而言，杜廣所擅長的轉債投資是“固收+”產品獲取超額回報的主要來源，而量化策略的融入使得投資更具前瞻性，在應對復雜市場環境時更加靈動。
“轉債市場很卷，跟股票不太一樣。”杜廣告訴記者，“在這樣一個標的數量較少、投資者又高度專業的市場中，我們努力抓住兩類品種：一是高成長品種；二是周期性很強的品種。在選取標的時，盡量挖掘一些尚未形成市場共識、溢價率比較低的標的，依靠勤奮和量化策略的輔助，盡量做得好一點。”
以往從事的量化投資對杜廣投資框架的形成有明顯的影響，但他并不走純量化投資那條路，而是一方面發揮自身在量化投資方面的優勢，通過多因子模型篩選股票，另一方面關注主動研究，兩者互為補充、交叉驗證，最終構建穩定性較高、和“固收+”適配性較好的策略，通過科學投資獲得中長期絕對收益。
“沒有必要再悲觀了”
“不管是大盤股還是小盤股，當前市場的估值以及利率水平都處于歷史上相對最低的10%分位數以內，在這個位置上已經沒有必要再悲觀了。我現在保持高倉位狀態。”杜廣告訴記者。
這不是杜廣第一次逆勢發聲。從2021年2月呼吁“至暗時刻轉債有望迎來絕佳配置機會”，到同年11月主動告知投資者“別買我的添利了，多關注低風險穩健型產品！很多投資者對回撤并沒有做好思想準備”，再到2022年兩次提醒投資者低位留心機會、高位注意風險，杜廣從來都是以最簡單明了的方式與投資者溝通，將自己的真實想法告訴投資者。
杜廣表示，與經濟復蘇相關的板塊估值極其便宜，不少傳統行業個股的股價已經跌破重置成本。這意味著只要經濟有預期差，這部分股票有可能出現強勁反彈。因此，在配置方向上，杜廣傾向于配置與經濟復蘇相關的方向，包括消費電子、銀行、地產鏈以及大消費中有較強成長屬性的標的。
既然看到了底部便堅決入場。擬由杜廣管理的新產品——天弘多元銳選1年持有基金即將問世，該產品是一只“固收+”產品，幫助投資者在震蕩市中追求長期收益。
